增长能力盈利能力呈下滑趋势 中性
财务数据分析：2011年年报数据显示，化工行业整体实现营业收入同比增长30.16%，净利润同比增长4.99%,净资产收益率为13.59%，销售毛利率为16.17%。放在所有的申万一级子行业中比较，化工行业营收增长和存货周转上处于较前的位置，净利润增长、销售毛利率和流动比率指标较为靠后。2012年一季度，化工行业整体实现营收同比增长11.96%，净利润下滑40.90%，销售毛利率跌至14.18%，增长能力和盈利能力2011年初以来呈现逐渐下滑趋势。
子行业景气度甑选：我们重点从以下三个指标选择高景气度的子行业，（1）2012年Q1净利润同比保持正增长，说明景气度较高；（2）2012年Q1净利润同比增速快于2011年净利润同比增速，说明景气在上升通道中；（3）2012年Q1净利润增速大于2012年Q1营收增速，说明行业的利润率在上升通道中。考虑到春节靠前和财务指标滞后的影响，我们在判断未来一季的景气度时还要考虑行业可能发生的变化，还需从子行业各自的供需对比来看。总体来看，磷化工、其他橡胶制品、轮胎、石油贸易、复合肥、其他化学制品、炭黑、农药、民爆用品等子行业景气度相对确定，其他子行业的下游需求恢复尚需等待。
